Straddle ve Strangle Stratejileri

BTC'nin 120k'ya mı yoksa 70k'ya mı gideceğini bilmiyorsunuz. Sadece 95k'da kalmayacağını biliyorsunuz. Straddle ve strangle stratejileri bu kanaatinizi işleme dönüştürmenizi sağlar.

Bunlar oynaklık işlemleridir. Bir yön seçmiyorsunuz; bir büyüklük seçiyorsunuz. Piyasanın bir sonraki hareketi düşük fiyatladığını düşünüyorsanız straddle alın. Aşırı fiyatladığını düşünüyorsanız satın. Zımni hareket fiyatın içine gömülüdür. Sizin işiniz, piyasanın haklı olup olmadığına karar vermektir.

Long Vol vs Short Vol

Uzun Oynaklık (Long Volatility)

Straddle veya strangle alın

Dayanak varlığın piyasanın beklediğinden DAHA FAZLA hareket edeceğini düşünüyorsunuz
Primi peşin ödersiniz (tanımlı risk)
Gama sizin avantajınız -- hareketler K/Z değişiminizi hızlandırır
Teta giriş bedelidir -- zaman, pozisyonunuzu her gün aşındırır
Vega dostunuzdur -- yükselen IV, vade sonundan önce arkanızdaki rüzgardır

Gerçekleşen oynaklık zımni oynaklığı aştığında kârlıdır.

Kısa Oynaklık (Short Volatility)

Straddle veya strangle satın

Dayanak varlığın piyasanın beklediğinden DAHA AZ hareket edeceğini düşünüyorsunuz
Primi peşin tahsil edersiniz (sınırsız risk)
Gama risktir -- hareketler zararlarınızı hızlandırır
Teta gelirdir -- zaman aşınması size her gün para kazandırır
Vega düşmandır -- yükselen IV, borçlu olduğunuz tutarı şişirir

Gerçekleşen oynaklık zımni oynaklığın altında kaldığında kârlıdır.

💡

Ortalamada zımni oynaklık, gerçekleşen oynaklığı aşar. Bu, uzun straddle pozisyonlarının yapısal bir ters rüzgarla, kısa straddle pozisyonlarının ise yapısal bir arka rüzgarla karşı karşıya olduğu anlamına gelir. Ancak ortalamalar, kısa satıcıları havaya uçuran kuyruk olaylarını da içerir.

Zımni Hareket

Bu, herhangi bir oynaklık işlemindeki en önemli tek sayıdır. Başka bir şey yapmadan önce bunu hesaplayın.

Zımni hareket = straddle fiyatı / spot fiyat.

95.000 BTC üzerinde 4.200'lük bir straddle = %4,4 zımni hareket. Uzun straddle alıcısının vade sonunda kâr etmesi için BTC'nin 99.200'ün üzerine çıkması veya 90.800'ün altına inmesi gerekir.

Zımni hareket %6. Gerçek hareketin %10 olacağını düşünüyorsanız straddle alın. %3 olacağını düşünüyorsanız satın. İşlemin tamamı bu kadar.

Straddle vs Strangle

Her ikisi de aynı tezi işleme dönüştürür. Fark, kullanım fiyatlarınızı nereye yerleştirdiğinizdir.

Straddle

Strangle

Kullanım fiyatları

Her ikisi de başabaş (ATM) (aynı kullanım fiyatı)

Zararda (OTM) call + zararda (OTM) put (farklı kullanım fiyatları)

Prim

Daha yüksek

Daha düşük

Başabaş mesafesi

Daha dar

Daha geniş

Maksimum zarar bölgesi

Tek nokta (kullanım fiyatı)

Kullanım fiyatları arasında düz bölge

Girişte gama

Maksimum

Daha düşük

Girişte teta

Maksimum (uzun pozisyon için en kötü)

Daha düşük (daha az erime)

Straddle daha pahalıdır ama başabaş noktasına daha hızlı ulaşır. Strangle daha ucuzdur ama daha büyük bir hareket gerektirir. Hiçbiri özünde daha iyi değildir. Bu, maliyet ile başabaş noktası arasında bir ödünleşimdir.