Split-Strike Conversion
Büyük bir hisse senedi portföyünü yönetiyorsunuz ve pozisyonlarınızı satmadan aşağı yönlü koruma sağlamanız gerekiyor. Bir split-strike conversion, tüm sepete bir collar uygular: çöküş koruması için endeks üzerinde OTM satım opsiyonları alın, bunları finanse etmek için OTM alım opsiyonları satın. "Split-strike" adı, satım ve alım opsiyonlarının farklı kullanım fiyatlarında, mevcut fiyatın etrafında ayrılmış olmasından gelir.
Sıkıcı, muhafazakâr, yaygın olarak kullanılan bir kurumsal riskten korunma stratejisidir. Emeklilik fonları, vakıflar ve sigorta şirketleri her çeyrek bunun varyasyonlarını çalıştırır. Getiriler sınırlıdır: ölçülü yukarı yönlü harekete katılırsınız, ciddi aşağı yönlü hareketten korunursunuz ve net maliyet sıfıra yakındır.
Gerçek bir split-strike conversion, bir bant içinde değişken, piyasayla korelasyonlu getiriler üretir. Biri size bir collar stratejisinden tutarlı çift haneli getiriler sunuyorsa, ya sürekli hareketi keşfetmişlerdir ya da yalan söylüyorlardır.
Ne Yaparsınız
Nasıl Çalışır
Bu, mekanik olarak bir collar ile aynıdır. Tek fark, tek bir hisse senedi yerine çeşitlendirilmiş bir sepete uygulanmasıdır; bu da opsiyonlar (tipik olarak endeks opsiyonları) ile dayanak varlıklar arasındaki baz riskini azaltır.
- Satım kullanım fiyatının altında. Zararlar tabanlanmıştır. Satım opsiyonları portföyü korur.
- Kullanım fiyatları arasında. Bu aralıkta sepetin getirilerini yakalarsınız. Yükselen piyasada katılırsınız. Düşen piyasada hissedersiniz. Gerçek bir split-strike'ın yaşadığı yer burasıdır.
- Alım kullanım fiyatının üstünde. Kazançlar sınırlanmıştır. Kısa alım opsiyonları daha fazla yukarı yönlü hareketi dengeler.
Ne Zaman Kullanılır (Meşru Olarak)
- Bir miktar yukarı yönlü katılım üretirken büyük hisse senedi portföylerini korumaya ihtiyaç duyan emeklilik fonları ve vakıflar
- Düzenleyici sermaye gereksinimlerini yöneten sigorta şirketleri
- Müşterilere anapara koruma ürünleri sunan servet yöneticileri
- Büyük bir hisse senedi portföyünde sınırlı bir risk/getiri profiline ihtiyaç duyan herhangi bir kurum
Split-strike conversion, tamamen sağlam, son derece sıkıcı bir stratejidir. Çöküşlere karşı korur ve korumayı ödemek için yukarı yönlü hareketten vazgeçer. Bir bant içinde düşük oynaklıklı, piyasayla korelasyonlu getiriler üretmelidir. Biri size bir collar stratejisinden tutarlı çift haneli getiriler sunuyorsa, ya yalan söylüyordur ya da sürekli hareketi keşfetmiştir.
İlgili:
- Collar, tek varlıklı versiyon
- Protective Put, izole edilmiş satım bacağı
- Covered Call, izole edilmiş alım bacağı