Protective Put

Mart 2025'teyiz. 92.000'den 1 BTC tutuyorsunuz. Ethereum bir akıllı kontrat açığı söylentisiyle yerle bir oldu ve bulaşma etkisinin yayıldığını hissedebiliyorsunuz. BTC'nizi satmak istemiyorsunuz. Uzun vadede yükseleceğini düşünüyorsunuz. Ama %30'luk bir düşüşü de kaldıramazsınız.

85.000 kullanım fiyatlı satım opsiyonunu 2.400'e satın alıyorsunuz. Artık ne olursa olsun maksimum kaybınız 9.400 ile sınırlı. BTC 50k'ya mı düştü? 9.400 kaybedersiniz. BTC 150k'ya mı çıktı? Sigortaya harcadığınız 2.400 hariç, tüm hareketten faydalanırsınız.

İşte bu bir protective put. Garantili tabanı olan portföy sigortası.

Ne Yaparsınız

The SetupYou pay premium

Sahip olundayanak varlığa (örn. 1 BTC)

Satın alıngüncel fiyatta veya altında 1 satım opsiyonu

Maks. Kâr

Sınırsız

Maks. Zarar

Giriş - kullanım fiyatı + prim

Başabaş Noktası

Giriş + prim

Teminat

Dayanak varlığı tutun

K/Z Nasıl İşler

Bunu araba sigortası gibi düşünün. Bir prim ödersiniz. Kötü bir şey olmazsa, sadece poliçe maliyetini kaybedersiniz. Kötü bir şey olursa, korunursunuz.

1. Başabaş noktasının üzerinde. BTC yükseldi. Satım opsiyonu değersiz olarak sona erdi. Yalnızca prim maliyetini kaybettiniz. Yukarı yönlü harekete tam katılım.
2. Kullanım fiyatı ile başabaş noktası arasında. BTC biraz yükseldi veya yatay kaldı. Spot kazançlarınız primi kısmen telafi eder ya da küçük bir net zarar alırsınız. Ara bölge.
3. Kullanım fiyatının altında. Taban devreye girer. BTC kullanım fiyatının altına düştüğü her dolar için satım opsiyonu bir dolar kazanır. Net zararınız (giriş - kullanım fiyatı + prim) seviyesinde sabitlenir. Hepsi bu. Grafik düzleşir.

Örnek Hesaplama

$92.000'den satın alınmış 1 BTC tutuyorsunuz. Bir haftalık dalgalı fiyat hareketinin ardından IV %62 seviyesinde. 21 gün sonra vadesi dolan $85.000 kullanım fiyatlı satım opsiyonunu $2.400'e satın alıyorsunuz.

Vade Sonunda BTC

Spot K/Z

Put K/Z

Toplam K/Z

$60,000

-$32,000

+$22,600

-$9,400

$80,000

-$12,000

+$2,600

-$9,400

$85,000

-$7,000

-$2,400

-$9,400

$92,000

$0

-$2,400

-$2,400

$94,400

+$2,400

-$2,400

$0

$110,000

+$18,000

-$2,400

+$15,600

$130,000

+$38,000

-$2,400

+$35,600

85k'nın altında toplam zarar -9.400'de sabitlenir. BTC sıfıra gitse bile bu rakam değişmez. 94.400'ün üzerinde kârdasınız. Bunun üzerindeki her şey ekstra kazanç.

Getiriyi Keşfedin

Vade Sonunda Spot$100k

$70k$130k

Ödenen Put Primi$3k

$1k$10k

Uzlaşma

$100k

K/Z

-3.0k

Maks. Zarar

-$8k

Maks. Kazanç

Sınırsız

Ne Zaman Kullanılır

• Satmayı reddettiğiniz ancak aşağı yönlü korumaya ihtiyaç duyduğunuz bir pozisyonunuz var. Belki bir vergi lotu, belki güçlü bir inanç
• Belirli bir risk olayı yaklaşıyor: ETF kararı, protokol yükseltmesi, FOMC, büyük bir token kilit açılım takvimi
• Boşlukla atlanamayan bir koruma istiyorsunuz. Stop-loss'lar kayabilir. Satım opsiyonları kaymaz
• Geceleri rahat uyuyabilmek için prim ödemeye hazırsınız

Yaygın Hatalar

HataIV bir satış dalgasından sonra zaten sıçramışken put satın almak, sigorta için %80+ IV ödemek.

GerçekProtective put'lar en ucuz olduğu zaman kimsenin istemediği zamandır. BTC az önce %15 düştüyse ve IV %50'den %85'e çıktıysa, en pahalı sigortayı en kötü zamanda satın alıyorsunuz. Hedge yapma zamanı, piyasanın sıkıcı olduğu zamandır. Yuvarlanan koruma için ayda pozisyon değerinin %1-2'sini bütçeleyin.

HataPrimden tasarruf etmek için çok derin OTM bir kullanım fiyatı seçmek ve sonunda yalnızca bir kıyamete karşı koruyan bir put ile kalmak.

GerçekBTC $92k'dayken $70k kullanım fiyatlı 10 delta bir put, sizi %24'lük bir çöküşe karşı korur. Bundan daha azı, 'sigortanız' pozisyonunuzun çeyreğini kaybetmeden devreye girmez demektir. 25-30 delta bir put (spot fiyatın %7-10 altında kullanım fiyatı) standart hedge'dir.

HataPut'un vadesinin dolmasına izin verip pozisyonu korumasız bırakmak, sonra bir sonraki satış dalgasında yeniden hedge yapmaya çabalamak.

GerçekRulo yapmak stratejinin bir parçasıdır. Bir takvim hatırlatıcısı kurun: vade sonundan 5 gün önce put'u bir sonraki döngüye taşıyın. Yalnızca panik anında put satın alırsanız, her zaman fazla ödersiniz.

💡

Protective put, kılık değiştirmiş bir uzun alım opsiyonudur. Aynı K/Z, farklı ambalaj. Fark, dayanak varlığı zaten elinizde tutuyor olmanızdır.

Bir Bakışta Greeks

Greek

İşaret

Açık Anlatım

Delta

+

Tabanlı net uzun pozisyon. Spot size +1,0 delta verir, put 0,25-0,30 çıkarır. Yukarı yönlü hareketin büyük kısmına yine katılırsınız.

Gama

+

Put pozitif gama ekler. BTC sert düşerse put'un deltası artar ve spot zararlarınızın daha büyük kısmını telafi eder. Taban test edildikçe sağlamlaşır.

Teta

-

Her gün zaman aşınması yaşıyorsunuz. 21 günlük $2.400'lük bir put, teta olarak günde yaklaşık $115'e mal olur. Sigortanın maliyeti budur.

Vega

+

Yükselen IV size yarar. Bir çöküş olursa IV sıçrar ve put'unuz tam da en çok ihtiyaç duyduğunuz anda daha değerli hale gelir. Bu, veganın ve korkularınızın aynı yönde olduğu tek stratejidir.

Gama, çöküş derinleştikçe sizi daha güçlü korur. Vega, piyasa tam panikteyken put'un değerini artırır. Bu Greeks bir satış dalgası sırasında lehinize birlikte çalışır.

---

İlgili:

• Collar, put'u finanse etmek için kısa alım opsiyonu ekleyin
• Long Put, bağımsız düşüş beklentili bahis
• Covered Call, aynı pozisyonda gelir stratejisi