Jade Lizard
Çoğu prim satıcısı büyük patlama korkusuyla yaşar. Bir strangle satarsınız, kredinizi toplarsınız, sonra BTC %20 fırlar ve çıplak kısa call pozisyonunuz sizi perişan eder. Jade lizard bu sorunun tam olarak yarısını çözer: yukarı yönlü riski tamamen ortadan kaldırır.
Zararda (OTM) bir satım opsiyonu satarsınız, zararda (OTM) bir alım opsiyonu satarsınız ve yukarı yönü sınırlamak için daha uzak bir OTM alım opsiyonu satın alırsınız. Toplam kredi, call spread genişliğini aşmalıdır. Aştığında, BTC sonsuza gitse bile tek kuruş kaybetmeyeceğiniz bir işlem kurmuş olursunuz. Yalnızca aşağı yönde kaybedebilirsiniz.
Jade lizard, bir tarafı sınırlamak için bir call kanadı satın aldığınız bir short strangle yapısıdır. Kalan kredi, kanat genişliğini aşmalıdır. Aştığında, yalnızca tek tarafta riski olan bir işlem yaratmış olursunuz. Yukarı yönlü patlama yok. Asla.
Ne Yaparsınız
Çözümlü Örnek
BTC 94.800'de. 88k 21 günlük satım opsiyonunu 1.250'ye satın. 101k alım opsiyonunu 980'e satın. 105k alım opsiyonunu 420'ye alın.
Call spread genişliği: 4.000. Toplam kredi: 1.250 + 980 - 420 = 1.810. Kredi, 4.000'lik call spread genişliğini aşıyor mu? Kritik kontrol budur. Kredi > call spread genişliği olmalı. Call spread'i genişletelim ya da daha yüksek IV ortamı kullanalım.
Revize: %10'luk bir BTC düşüşü sonrasında IV yükseliyor. 88k 21 günlük satım opsiyonunu 2.350'ye satın. 101k alım opsiyonunu 1.680'e satın. 103k alım opsiyonunu 1.180'e alın.
Call spread genişliği: 2.000. Toplam kredi: 2.350 + 1.680 - 1.180 = 2.850. Kredi (2.850), call spread genişliğini (2.000) aşıyor. Jade lizard geçerli.
- Vade sonunda BTC 94.800'de: her şey değersiz olarak sona erer. 2.850'yi cebinize koyarsınız.
- BTC 110.000'de: call spread -2.000 ile maksimuma ulaşır. Yine de 2.850 - 2.000 = 850'yi tutarsınız. Yukarı yönlü kayıp yok.
- BTC 85.000'de: satım opsiyonu aleyhinize 3.000 kardadır (ITM). Zarar: 3.000 - 2.850 kredi = 150. Acının yaşandığı yer burasıdır.
- BTC 80.000'de: satım opsiyonu 8.000 kardadır (ITM). Zarar: 8.000 - 2.850 = 5.150. Aşağı yönlü risk gerçektir ve sıfıra kadar sınırsızdır.
K/Z Nasıl İşler
- Put kullanım fiyatının altında. Kısa satım opsiyonu karda (ITM) olur. Zararlar büyür, toplanan krediyle kısmen dengelenir. Tek risk bölgeniz burasıdır.
- Put ile kısa call arasında. Tüm opsiyonlar değersiz olarak sona erer. Kredinin tamamını tutarsınız. Tatlı nokta burasıdır.
- Call kullanım fiyatları arasında. Kısa call karda (ITM) olur ve krediyi kemirir. Ancak toplam kredi call spread genişliğini aştığı için kaybedemezsiniz.
- Uzun call'un üstünde. Call spread maksimum zarardadır (genişlik kadar), ancak siz genişlikten fazlasını topladınız. Hâlâ net pozitif ya da başabaş.
Ne Zaman Kullanılır
- IV yüksek olduğunda. Call spread genişliğini aşacak kadar kredi elde etmek için zengin primlere ihtiyacınız var. Çöküş sonrası ortamlar idealdir.
- Yükseliş eğilimiyle prim satmak istiyor ancak çıplak call veya strangle'ın sınırsız yukarı yönlü riskini kaldıramıyorsanız.
- Satım opsiyonundaki çıplak aşağı yönlü maruziyeti kabul ediyorsanız. BTC çakılırsa o yolculuğa çıkacaksınız.
- Skew dik olduğunda. OTM satım opsiyonları pahalıdır (yüksek IV), bu da put satışından gelen krediyi şişirir.
Sık Yapılan Hatalar
Bir Bakışta Greeks
İlgili:
- Short Strangle, koruyucu call kanadı olmayan iki taraflı versiyon
- Bear Call Spread, jade lizard'ın bir bileşeni
- Iron Condor, yalnızca yukarı yön yerine her iki tarafta da tanımlı risk