Bu sayfa otomatik olarak çevrilmiştir. İngilizce orijinal kanonik versiyondur. İngilizce oku →
Ana içeriğe geç

Covered Call

Elinizde 95.000'den alınmış 1 BTC var. Birkaç hafta boyunca yatay seyredeceğini düşünüyorsunuz. Belki yavaşça 98k'ya tırmanır, belki 93k civarında dalgalanır. Pozisyonunuzun hiçbir şey yapmamasını izlemek yerine, ona karşı bir call opsiyonu satar ve 2.800 prim tahsil edersiniz. İşte covered call budur.

Yükseliş potansiyelinin bir kısmından vazgeçersiniz. Karşılığında şimdi ödeme alırsınız. BTC kullanım fiyatınızın altında kalırsa, o primin her dolarını cebinizde tutar ve coininizi elinizde tutmaya devam edersiniz.

Ne Yaparsınız​

The SetupYou receive premium
Sahip olundayanak varlığa (örn. 1 BTC)
Satıngüncel fiyatın üzerinde bir kullanım fiyatından 1 call opsiyonu
Maksimum Kâr
(K - giriş) + prim
Maksimum Zarar
Giriş - prim
Başabaş Noktası
Giriş - prim
Teminat
Dayanak varlığı veya eşdeğer teminatı tutun

K/Z Nasıl İşler​

Üç bölge. Hangisinde olduğunuzu bilin.

  1. Girişinizin altında. Spot pozisyonda kaybediyorsunuz. Prim size ince bir yastık sağlar, ancak aşağı yönlü riskin tamamını hâlâ taşırsınız. BTC 95k'dan 80k'ya düşerse, o 2.800'lük prim pek bir şey ifade etmez.
  2. Giriş ile kullanım fiyatı arasında. Tatlı nokta. BTC'nin değer kazanmasından kâr edersiniz VE primi de cebinizde tutarsınız. Bahsinizi oynadığınız bölge burasıdır.
  3. Kullanım fiyatının üzerinde. Kazançlar sınırlanır. Kısa call, BTC'nin kullanım fiyatının üzerinde hareket ettiği her doları dengeler. (Kullanım fiyatı - giriş) + prim kadar kazandınız, ancak tavan budur. BTC 120k'ya mı fırladı? Kullanım fiyatının ötesine katılamazsınız.

Örnek Üzerinden​

87.200'den alınmış 1 BTC'niz var. 18 gün sonra vadesi dolan 95.000 kullanım fiyatlı call'u 2.800'e satıyorsunuz. 21 günlük bir BTC opsiyonunda %65 IV ile bu, dayanak varlığın kabaca %3'ünü tahsil eden 25 deltalık bir call'dur.

Vade Sonunda BTC
Spot K/Z
Call K/Z
Toplam K/Z
$78,000
-$9,200
+$2,800
-$6,400
$84,400
-$2,800
+$2,800
$0
$87,200
$0
+$2,800
+$2,800
$95,000
+$7,800
+$2,800
+$10,600
$110,000
+$22,800
-$12,200
+$10,600

95k'nın üzerinde, BTC ne kadar yükselirse yükselsin toplam K/Z +10.600'de kilitlenir. Trade-off budur. Yeterince uzun süre covered call satarsanız, eninde sonunda büyük bir yükselişi kaçıracaksınız. Bu işin doğasında var.

Payoff'u Keşfedin​

Vade Sonunda Spot$100k
$70k$130k
Alınan Call Primi$3k
$1k$10k
BE $97k$0+$8k-$27k$70kK $105k$130kVade Sonunda Spot FiyatıK/Z
Uzlaşma
$100k
K/Z
+3.0k
Maks. Zarar
-$27k
Maks. Kazanç
+$8k

Ne Zaman Kullanılır​

  • BTC (veya ETH, veya HYPE) tutuyorsunuz ve önümüzdeki birkaç hafta boyunca yatay ya da hafif yukarı doğru hareket edeceğini düşünüyorsunuz
  • Kullanım fiyatından satmaya gerçekten razısınız. 97k'da panikle geri alacaksanız, 95k call'unu satmayın
  • Her vade döngüsünde prim toplayarak zaman içinde maliyet ortalamanızı düşürmek istiyorsunuz
  • IV yüksek. Haftalık %15'lik bir hareketten sonra, Deribit 14 günlük IV genellikle %70'in üzerine fırlar ve primler şişer
Yaygın Hatalar
HataPrimler cazip diye önemli bir katalizörden (ETF kararı, protokol yükseltmesi, FOMC) hemen önce call satmak.
GerçekPrimler caziptir çünkü piyasa bir hareketi fiyatlıyordur. Kasırgadan bir gün önce ucuz sigorta satıyorsunuz. BTC bir gecede $90k'dan $105k'ya sıçrarsa, kısa call'unuz derin karda (ITM) kalır ve $3k prim için $15k'lık yükseliş potansiyelinden vazgeçmiş olursunuz.
HataGeliri maksimize etmek için ATM'ye çok yakın kullanım fiyatları seçmek.
Gerçek10 deltalık bir call, %10 kullanım olasılığıyla prim erimesinin %70-80'ini size verir. 50 deltalık bir call daha fazla prim verir ama coinlerinizin elinizden çıkması yazı tura atmaya döner. Çoğu profesyonel 20-30 delta aralığını hedefler.
HataKısa call test edildiğinde ve hâlâ pozisyonu istediğinizde roll etmemek.
GerçekBTC, vadeye 5 gün kala kullanım fiyatınızın üzerinden işlem gördüğünde, call'u yukarı ve ileri roll edebilirsiniz (mevcut olanı geri alın, daha ileri vadeli daha yüksek bir kullanım fiyatı satın); bunu küçük bir kredi veya borçla yapabilirsiniz. 'Ne olacağını görmek' için vade sonunu beklemek bir strateji değildir.
💡

Covered call, kılık değiştirmiş bir kısa satım opsiyonudur. Put-call paritesi duygularınızı umursamaz.

Bir Bakışta Greeks​

Greek
İşaret
Sade Türkçesi
Delta
+
Net uzun pozisyon, ancak azaltılmış. Spot tutmak (delta 1.0) eksi call deltası. 25 deltalık bir kısa call için tipik olarak 0.70-0.80.
Gama
-
BTC kullanım fiyatına yaklaştıkça yükselişe katılımınız düzleşir. Negatif gama, tam uzun kalmak istediğiniz anda pozisyonun delta olarak kısalması demektir.
Teta
+
Zaman erimesi size her gün para kazandırır. Zaten bütün mesele bu.
Vega
-
Yükselen IV zarar verir çünkü sattığınız call'un değerini şişirir. Bu pozisyonu IV %55 iken açtıysanız ve %75'e fırlarsa, spot hareket etmemiş olsa bile piyasa değeriniz zarar görür.

Teta sizin için çalışır. Gama size karşı çalışır. Anlaşma bu.

İlgili:

Son güncelleme tarihinde