Bu sayfa otomatik olarak çevrilmiştir. İngilizce orijinal kanonik versiyondur. İngilizce oku →
Ana içeriğe geç

Bull Call Spread

BTC'nin önümüzdeki iki hafta içinde yükseleceğini düşünüyorsunuz. Çıplak bir 92k call opsiyonu 5.200'e mal oluyor ve teta nedeniyle günde 180 eriyor. Muhtemelen ihtiyaç duymayacağınız sınırsız yukarı yönlü potansiyel için ödeme yapıyorsunuz. Bull call spread bunu çözer: istediğiniz call opsiyonunu satın alın, maliyeti dengelemek için üzerindeki daha ucuz bir call opsiyonunu satın. Yukarı yönlü potansiyelinizi sınırlarsınız, ancak fiyat etiketini ve onunla birlikte teta erimesini yarıya indirirsiniz.

Girişte net prim ödediğiniz için borç (debit) call spread olarak da adlandırılır.

Ne Yaparsınız​

The SetupYou pay premium
AlDüşük kullanım fiyatından (K1) 1 call opsiyonu
SatYüksek kullanım fiyatından (K2), aynı vade sonlu 1 call opsiyonu
Maksimum Kâr
Genişlik - borç
Maksimum Zarar
Net borç
Başabaş Noktası
K1 + net borç
Teminat
Ödenen net borç; kısa bacak vade öncesi teminatlandırılır

K/Z Nasıl İşler​

Vade sonunda üç bölge vardır:

  1. K1'in altında. Her iki call opsiyonu da değersiz sona erer. Net borcun tamamını kaybedersiniz. Pozisyon büyüklüğünüzü belirlerken hesaba kattığınız senaryo budur.
  2. K1 ile K2 arasında. Uzun call opsiyonunuz içsel değer kazanır, kısa call opsiyonu hâlâ OTM durumdadır. Kâr, spot ile birebir büyür.
  3. K2'nin üzerinde. Her iki call opsiyonu da ITM durumdadır. Uzun call opsiyonunda kazanılan her dolar, kısa call opsiyonu tarafından dengelenir. K/Z, maksimum kâr seviyesinde sabitlenir.

Uygulamalı Örnek: BTC 92k/98k Bull Call Spread​

BTC 93.400 seviyesinde. Vadeye 14 gün (14 DTE). IV %62.

92k call opsiyonunu 4.850'den satın alın. 98k call opsiyonunu 1.700'den satın. Net borç: 3.150. Genişlik: 6.000.

Vade Sonunda BTC
Uzun $92k Call
Kısa $98k Call
K/Z
$88.000
$0
$0
-$3.150
$92.000
$0
$0
-$3.150
$95.150
+$3.150
$0
$0
$96.500
+$4.500
$0
+$1.350
$98.000+
+$6.000+
dengeler
+$2.850

Maksimum kâr: 2.850 (6k genişlik eksi 3.150 borç). Maksimum zarar: 3.150. Risk/getiri: 0,9:1. Başabaş noktası: 95.150.

Para kazanmak için vade sonunda BTC'nin 95.150'nin üzerinde olması gerekir. Bu, girişten itibaren %1,9'luk bir hareket demektir. İmkânsızı istemiyorsunuz, sadece ılımlı bir yükseliş yeterli.

Payoff'u Keşfedin​

Vade Sonunda Spot$100k
$70k$130k
Net Borç$4k
$1k$9k
BE $99k$0+$6k-$4k$70kK1 $95kK2 $105k$130kVade Sonunda Spot FiyatıK/Z
Uzlaşma
$100k
K/Z
+1.0k
Maks. Zarar
-$4k
Maks. Kazanç
+$6k

Ne Zaman Kullanılır​

  • Ilımlı yükseliş beklentisi. BTC'nin yükseleceğini düşünüyorsunuz ancak sert bir ralli beklemiyorsunuz. 93k'dan 130k'ya gideceğini düşünüyorsanız, doğrudan call opsiyonunu satın alın.
  • Maliyeti düşürmek istiyorsunuz. Kısa bacak, uzun bacağı sübvanse eder. Yukarıdaki örnekte, 98k call opsiyonunu satmak maliyeti 4.850'den 3.150'ye, yani %35 indirmiştir.
  • IV yüksek ve vega maruziyetinizin bir kısmını dengelemek istiyorsunuz. Bir bacakta vega uzun, diğerinde vega kısasınız. Kısmen birbirlerini götürürler.
  • Her iki tarafta da tanımlı risk istiyorsunuz. Teminat tamamlama çağrısı yok. BTC %12 düştüğünde sabahın 3'ünde sürprizle karşılaşmak yok.
💡

Bull call spread, vegayı kısmen hedge eder. Girişten sonra IV düşerse, kısa call opsiyonu da değer kaybeder ve onu siz sattığınız için bu sizin lehinizedir. Bu, bir katalizör sonrasında IV çöktüğünde spread'leri çıplak uzun opsiyonlardan daha bağışlayıcı yapar. Oynaklık çöküşünden muaf değilsiniz, ancak emniyet kemeriniz takılı.

Bir Bakışta Greeks​

Greek
İşaret
Anlamı
Delta
+
Net pozitif ancak çıplak bir call opsiyonundan düşük. Daha az yönsel maruziyet için ödeme yapıyorsunuz.
Gama
+/-
K1 yakınında pozitif (iyi -- delta hareketle birlikte hızlanır), K2 yakınında negatif (kazançlar yavaşlar).
Teta
+/-
Spot K1 yakınındayken negatif (zaman aleyhinize işler), K2 yakınında pozitife döner (kısa bacak daha hızlı erir).
Vega
Düşük
Uzun ve kısa bacaklar kısmen birbirini götürür. Hâlâ bir miktar net uzun veganız var, ancak çıplak bir call opsiyonundan çok daha az.
Yaygın Hatalar
HataBeklenen hareket için çok dar bir spread seçmek. Sadece $1.500 genişliğinde, o yüzden ucuz! -- evet, ama kâr etmesi için nokta atışı gerekiyor.
GerçekGenişlik, gerçekçi fiyat hedefinizi yansıtmalıdır. BTC'nin $5k hareket edeceğini düşünüyorsanız, $2k genişliğindeki bir spread hem hareketi HEM DE hassas zamanlamayı gerektirir. Daha geniş gidin veya işlemin ikili bahis niteliğini kabul edin.
HataHer iki bacakta da teorik gerçekleşme fiyatı ile fiilen aldığınız fiyat arasındaki farkı göz ardı etmek. Model net borcu $3.150 diyor ama işleminiz $3.400'den gerçekleşiyor.
GerçekSpread emirlerinde aleyhinize çalışan iki alış/satış farkı vardır. Net spread fiyatında her zaman limit emri kullanın. Bacaklara ayrı ayrı girerseniz, gerçekleşmeler arasında piyasanın hareket etme riskine maruz kalırsınız.
Hata5 gün kala maksimum kârın %80'ini yakalamışken vade sonuna kadar pozisyonu tutmak. Son %20 için hırs yapmak gama riskine değmez.
GerçekVade sonuna yakın, küçük spot hareketleri sizi maksimum kâra yakın bir noktadan başabaş noktasına savurabilir. Kazancı alın. Spread'i kapatın ve sermayeyi yeniden konuşlandırın.

İlgili:

Son güncelleme tarihinde