Bu sayfa otomatik olarak çevrilmiştir. İngilizce orijinal kanonik versiyondur. İngilizce oku →
Ana içeriğe geç

Bear Put Spread

Bir sorun sezinliyorsunuz. Belki fonlama oranları az önce negatife döndü, belki haftalık grafik kritik bir seviyeyi kırdı, belki de bu rallinin bittiğine dair içgüdüsel bir hisleriniz var. Aşağı yönlü pozisyon almak istiyorsunuz ama çıplak bir 94k satım opsiyonu 4.600'e mal oluyor ve yönlü bir bahiste bu kadar risk almaya yeterince güvenmiyorsunuz. Bear put spread, istediğiniz satım opsiyonunu almanıza ve maliyeti düşürmek için onun altında daha ucuz bir satım opsiyonu satmanıza olanak tanır. BTC çakılırsa kârınızı sınırlarsınız, ancak bunu öğrenmek için harcadığınız tutarı da sınırlamış olursunuz.

Debit put spread olarak da adlandırılır.

Ne Yaparsınız​

The SetupYou pay premium
AlDaha yüksek kullanım fiyatından (K2) 1 satım opsiyonu
SatDaha düşük kullanım fiyatından (K1), aynı vadeli 1 satım opsiyonu
Maks. Kâr
Genişlik - borç
Maks. Zarar
Net borç
Başabaş Noktası
K2 - net borç
Teminat
Ödenen net borç; kısa bacak vade sonundan önce teminatlandırılır

K/Z Nasıl İşler​

  1. K2'nin üzerinde. Her iki satım opsiyonu da değersiz sona erer. Net borcu kaybedersiniz. BTC yukarıda kaldı ve düşüş tezi yanlıştı.
  2. K1 ile K2 arasında. Uzun satım opsiyonu içsel değer kazanır, kısa satım opsiyonu hâlâ OTM durumundadır. Spot düştükçe K/Z dolar bazında birebir iyileşir.
  3. K1'in altında. Her iki satım opsiyonu da ITM durumundadır. Kısa satım opsiyonu daha fazla kazancı dengeler. Tavana ulaşırsınız.

Uygulamalı Örnek: BTC 94k/87k Bear Put Spread​

BTC 93.400 seviyesinde. Vadeye 14 gün. IV %58 seviyesinde.

94k satım opsiyonunu 4.350'den alın. 87k satım opsiyonunu 1.200'den satın. Net borç: 3.150. Genişlik: 7.000.

Vade Sonunda BTC
Long $94k Put
Short $87k Put
K/Z
$97.000
$0
$0
-$3.150
$94.000
$0
$0
-$3.150
$90.850
+$3.150
$0
$0
$89.000
+$5.000
$0
+$1.850
$87.000 veya altında
+$7.000+
dengeler
+$3.850

Maksimum kâr: 3.850 (7k genişlik eksi 3.150 borç). Maksimum zarar: 3.150. Risk/getiri: 1,2:1. Başabaş noktası: 90.850.

Vade sonunda BTC'nin 90.850'nin altında olması gerekiyor. Bu, girişten %2,7'lik bir düşüş demek. Bir çöküş çağrısı değil, sadece alıcıların gevşeyeceğine dair bir bahis.

Payoff'u Keşfedin​

Vade Sonunda Spot$100k
$70k$130k
Net Borç$4k
$1k$9k
BE $101k$0+$6k-$4k$70kK1 $95kK2 $105k$130kVade Sonunda Spot FiyatıK/Z
Uzlaşma
$100k
K/Z
+1.0k
Maks. Zarar
-$4k
Maks. Kazanç
+$6k

Ne Zaman Kullanılır​

  • Ilımlı düşüş beklentisi. %40'lık bir çöküş değil, bir geri çekilme bekliyorsunuz. Kapitülasyon öngörüyorsanız, doğrudan satım opsiyonunu alın.
  • Çıplak bir put'tan daha ucuz giriş istiyorsunuz. Örnekte, 87k satım opsiyonunu satmak maliyeti 4.350'den 3.150'ye, yani %27 indirimle düşürdü.
  • IV yüksek ve bir miktar vega maruziyetinden korunmak istiyorsunuz. Girişinizden sonra IV düşerse, kısa bacak oynaklık çöküşünün bir kısmını emer.
  • Tanımlı bir maksimum zarar istiyorsunuz. 3.150 ödersiniz, bu mutlak en kötü senaryodur. Teminat çağrısı yok, likidasyon riski yok.
💡

%70 kazanma oranına sahip bir kredi spread'i, kalan %30'un hesabını yapana kadar kulağa harika gelir. Bear put spread bu dinamiği tersine çevirir: çoğu zaman küçük kaybedersiniz ve teziniz tuttuğunda daha büyük kazanırsınız. Hangi profilin psikolojinize uyduğu, kâğıt üzerinde hangisinin daha iyi beklenen değere sahip olduğundan daha önemlidir.

Bir Bakışta Greeks​

Greek
İşaret
Anlamı
Delta
-
Net negatif. BTC düştüğünde kâr edersiniz. Büyüklüğü çıplak bir put opsiyonuna göre daha küçüktür.
Gama
+/-
K2 yakınında pozitif (delta düşüşe doğru hızlanır), K1 yakınında negatif (kazançlar yavaşlar).
Teta
+/-
K2 yakınında negatif (zaman aleyhinizedir), K1 yakınında pozitife döner (kısa bacak daha hızlı erir).
Vega
Düşük
Bacaklar arasında kısmen dengelenir. Bir miktar net uzun vega kalır, ancak çıplak bir put opsiyonundan çok daha azdır.
Yaygın Hatalar
HataLong BTC pozisyonunuza karşı düşüşün ne kadarını gerçekten kapsadıklarının hesabını yapmadan, bear put spread'leri bir riskten korunma aracı olarak satın almak.
Gerçek$94k/$87k spread, $94k altındaki $7k'lık düşüşü korur. BTC $93k'dan $75k'ya düşerse, $18k'lık hareketin yalnızca $7k'sı için korunursunuz. Aradaki farkı bilin.
Hataİşlemi büyük bir kırmızı mumdan hemen sonra, IV zaten fırlamışken açmak. Pahalı put alıp pahalı put satıyorsunuz, ancak net borç şişmiş durumda.
GerçekSpread'ler vegayı kısmen dengeler, ama burada anahtar kelime kısmen. Bir satış dalgasından sonra IV zaten %80'deyse, borcunuz sakin bir piyasada olacağından daha şişkindir. Bahis oynadığınız düşüş çoktan fiyatlanmış olabilir.
HataDaha ucuz bir spread istediğiniz için K1'i (düşük kullanım fiyatını) spota çok yakın belirlemek. $94k/$92k spread daha ucuza mal olur ama ödeme yapması için nokta atışı bir düşüş gerekir.
GerçekDar bear put spread'ler ikili bahislere dönüşür. Ya BTC iğne deliğinden geçer ya da kaybedersiniz. Teziniz BTC %5-10 düşer ise, spread genişliğiniz giriş maliyetinizi en aza indirmeyi değil, bu aralığı yansıtmalıdır.

İlgili:

Son güncelleme tarihinde