Gama (Γ)

Gama, dayanak varlık $1 hareket ettiğinde deltanın ne kadar hızlı değiştiğini ölçer. Opsiyon fiyatının dayanak varlık fiyatına göre ikinci türevidir.

Etkileşimli Gama Eğrisi

Gamanın spot fiyatlar boyunca nasıl değiştiğini keşfedin. Gamanın başabaş (ATM) noktasında zirve yaptığına ve karda (ITM) veya zararda (OTM) bölgelere doğru ilerledikçe azaldığına dikkat edin.

Position:

Vadeye Kalan Günler30d

1d90d

Zımni Volatilite50%

10%150%

Uzun gamma: Delta lehine hareket eder. Fiyat yükselir → delta artar. Fiyat düşer → delta azalır.

Spot Fiyat

$100.0k

Γ per $1k

+0.03

Moneyness

ATM

Risk Seviyesi

Düşük

Γ = +0.03 per $1k → If spot moves $1,000, delta changes by ~0.03

Temel Özellikler

Her zaman pozitif: Hem alım hem satım opsiyonları için

En yüksek olduğu nokta: Başabaş (ATM), vade sonuna yakın

En düşük olduğu nokta: Derin ITM/OTM

Uzun ve Kısa Gama

Uzun Gama

Satın alınan opsiyonlar

• Fiyat yükselir → daha uzun pozisyona geçersiniz
• Fiyat düşer → daha kısa pozisyona geçersiniz
• Hareketler size yardımcı olur

Doğal olarak düşükten alıp yüksekten satarsınız - pozisyonunuz lehinize ayarlanır.

Kısa Gama

Satılan opsiyonlar

• Fiyat yükselir → daha kısa pozisyona geçersiniz (yükselişi kaçırırsınız)
• Fiyat düşer → daha uzun pozisyona geçersiniz (düşüşü yakalarsınız)
• Hareketler size zarar verir

Yüksekten alıp düşükten satarsınız - daha kötü fiyatlardan yeniden hedge yapar veya olumsuz K/Z kabul edersiniz.

Pozisyona Göre Gama

Pozisyon

Gama

Etki

Uzun call

+

Fiyat yükseldikçe delta artar

Uzun put

+

Fiyat düştükçe delta azalır (-1 yönünde)

Kısa call

−

Tersi - olumsuz delta değişimleri

Kısa put

−

Tersi - olumsuz delta değişimleri

Gama ve Zaman

Gama, özellikle başabaş (ATM) opsiyonlar için, vade sonu yaklaştıkça dramatik biçimde artar. Buna gama riski denir - vade sonuna yakın, küçük fiyat hareketleri kısa gama pozisyonlarında büyük K/Z dalgalanmalarına neden olur.

Gama-Teta Dengesi

Yüksek gamalı pozisyonların teta erimesi de yüksektir. Biri olmadan diğerine sahip olamazsınız:

📈

Uzun Gama

Satın alınan opsiyonlar

FaydaBüyük hareketlerden kâr edin

MaliyetHer gün teta ödeyin

📉

Kısa Gama

Satılan opsiyonlar

FaydaTeta primi toplayın

MaliyetBüyük hareketlere maruz kalın

İlgili:

• Opsiyon İşlem Türleri - Farklı işlem yapılarında gama davranışını görün
• Delta - Gamanın değişimini ölçtüğü değer
• Teta - Gama taşımanın maliyeti
• Delta Hedge - Gamanın opsiyon yazıcısının K/Z'sine nasıl sızdığı
• Pin Riski - Gamanın felaket boyutuna ulaştığı yer
• İkili Opsiyonlar - Dijital gama, vanilyadan farklı olarak kullanım fiyatında işaret değiştirir