PM Borç Verme Havuzu

Borç verme havuzu, PM finansmanının arkasındaki nakittir. Borç verenler USDC yatırır. Portföy teminatı hesapları, teminatları Hyperliquid'de dururken opsiyon primlerini ve vade sonu uzlaşmalarını ödemek için bu nakdi otomatik olarak borç alır. Borç verenler, borçluların ödediği faizi kazanır.

Lend sayfası henüz uygulamada yok. Havuzun canlı durumu, pozisyonunuz ve çekim talepleriniz REST referansındaki /v1/pm-pool altında yer alır.

Paylar

• Yatırım pay basar. HyperEVM'de USDC yatırırsınız ve güncel pay fiyatı üzerinden havuz payları alırsınız. Boş bir havuza yapılan ilk yatırımda paylar 1 USDC'den fiyatlanır.
• Pay fiyatı, pay başına NAV'dir. NAV; havuzun nakdi, artı kredilerinin defter değeri, eksi ilk zarar rezervinin karşılamadığı sorunlu kredilerdeki beklenen zararlardır. Rezervin ödenmemiş faizden alacağı kısım, borç veren değeri olarak sayılmaz.
• Yuvarlama havuzun lehinedir. Pay basımında paylar aşağı yuvarlanır, kısmi ödemede yakılan paylar yukarı yuvarlanır.
• Faiz pay fiyatını yükseltir. Borçlular faiz biriktirdikçe kredi değeri artar, NAV artar ve her payın değeri yükselir. Ayrı bir ödeme yoktur; kazancınızı pay fiyatı üzerinden elde edersiniz.
• Paylar başka bir cüzdana gidebilir. Payları farklı bir LP cüzdanına basabilirsiniz. Bu payları yalnızca o cüzdan çekebilir.
• Fiyatlama duraklayabilir. Havuzun kredilerini değerlemek için ihtiyaç duyduğu girdiler güncel değilse fiyatlama durur. Duraklama sırasında yapılan bir yatırım bekler ve fiyatlama yeniden başladığında otomatik olarak pay basılır.

Borç verenler ne kazanır

Havuzun borçlanma APR'si, PM finansmanı sayfasındaki kullanım oranı eğrisini izler: %60 kullanım oranında %4 APR, tam kullanımda %100'e çıkar. Borç verenler, borçluların ödediği faizden rezerv faktörü düşülmüş tutarı kazanır; rezerv faktörü, faizin ilk zarar rezervini finanse eden kısmıdır. Rezerv faktörü şu anda %15'tir. Efektif getiriniz, havuzun ne kadarının borç verildiğine bağlıdır: atıl nakit hiçbir şey kazanmaz.

GET /v1/pm-pool canlı arz APR'sini, borçlanma APR'sini ve kullanım oranını, GET /v1/pm-pool/history ise bunların geçmişini döndürür.

Çekim

Çekimler talep üzerine değil, epoch'lar halinde ödenir. Havuz, bir epoch önceden bildirimle saatlik epoch'lar işletir.

1. Bir çekim talebini kuyruğa alın; çekilebilir paylarınızın bir kısmı veya tamamı için. Talebi payların sahibi olan cüzdanla imzalarsınız; yetkilendirilmiş API anahtarları çekim yapamaz.
2. Bildirim epoch'unun dolmasını bekleyin. Bir epoch sırasında kuyruğa alınan talep, bir sonraki epoch'un sonunda, o epoch'un pay fiyatı üzerinden ödenebilir hale gelir. Saatlik epoch'larda bu, kuyruğa almanızdan bir ila iki saat sonradır.
3. Likidite elverdikçe ödeme alın. Kuyruk ilk giren ilk çıkar esasıyla ödenir. Nakdin çoğu borçlulardaysa ödeme kısmi olabilir; kalan kısım sırasını koruyarak kuyrukta bekler ve nakit geri geldikçe ödenir. Kuyrukta bekleyen paylar, ödenene kadar faiz kazanmaya ve zarar taşımaya devam eder.
4. Ödenmeden önce istediğiniz zaman iptal edin.

Asgari tutar 1 pay veya bakiyenizin tamamıdır. Epoch uzunluğu ve bildirim süresi havuz ayarlarıdır ve değişebilir; GET /v1/pm-pool, şimdi kuyruğa alınan bir çekimin ödenebilir hale geleceği zamanı eligible_at_ms_if_requested_now olarak döndürür.

İlk zarar rezervi

İlk zarar rezervi, sorunlu kredilerdeki zararları borç verenlerden önce karşılayan ayrı bir USDC havuzudur.

• Faizle finanse edilir. Borçluların ödediği tüm faizin rezerv faktörü kadarlık kısmı (%15) rezerve gider.
• Hypercall tarafından finanse edilir. Hypercall, doğrudan yatırımlarla rezervi takviye edebilir.
• GET /v1/pm-pool tarafından güncel reserve_factor ile birlikte reserve_cash_usdc olarak raporlanır.

Rezerv sınırlıdır. Bir zarardan sonra, içine akan faiz dışında kendiliğinden yeniden dolmaz.

Bir kredi ancak borçlunun HyperCore teminatından tahsilat imkânları tükendikten sonra zarar olarak yazılır. Zarar yazma işlemi şu sırayla uygulanır:

1. Ödenmemiş uzlaşma karşı tarafları. Rezerv, borçlunun hâlâ vade sonu uzlaşma borcu olduğu hesaplara en eski partiden başlayarak ödeme yapar ve onların alacaklarını devralır. Rezervin ödeyemediği kısım borçluya karşı alacak olarak kalır.
2. Kredi. Rezervden kalan tutar kredinin defter değerini karşılar.
3. Borç verenler. Geri kalanı NAV'dan düşer, dolayısıyla pay fiyatı düşer. Zarar, pozisyonlara elde tutulan paylar artı çekim için sıraya alınmış paylar oranında dağıtılır.

Riskler

• Kredi riski. Bir borçlu geri ödeme yapamayabilir. Hypercall önce borçlunun HyperCore teminatından tahsilat yapar (bkz. geri kazanım). Bir kredi silinirse, zarar önce ilk zarar rezervine, ardından daha düşük pay fiyatı yoluyla borç verenlere yansır. Kuyruktaki çekimler de bu zarara ortak olur. Sonradan geri kazanılan her tutar borç verenlere orantılı olarak geri ödenir ve GET /v1/pm-pool tarafından recovered_usdc olarak raporlanır.
• Likidite riski. Bir sonraki epoch'ta her zaman çıkamayabilirsiniz. Yoğun bir vade sonunda havuzun büyük kısmı borç verilmiş olabilir ve çekimler yalnızca borçlular geri ödedikçe karşılanır. İncelemede takılan tek bir ödeme, netleşene kadar sonraki tüm epoch'ları bekletir.
• Faiz oranı riski. Getiriniz kullanım oranıyla birlikte hareket eder. Sakin bir piyasa, düşük kullanım ve düşük getiri anlamına gelir.
• Akıllı kontrat ve operasyonel risk. Yatırımlar HyperEVM'deki Hypercall Exchange kontratında durur ve krediler Hypercall motoru tarafından yönetilir. Bunlardan herhangi birindeki hatalar veya kesintiler çekimleri geciktirebilir ya da zarara yol açabilir.

Borç vermek bir mevduat hesabı değildir. Yalnızca stresli bir vade sonu boyunca havuzda bırakabileceğiniz tutarı borç verin.

İlgili

• PM finansmanı
• Portföy teminatı